散戶的心理

股票市場上流傳著一句格言「投資散戶入市，股市將到頂。散戶永遠是錯的」
這句格言在各國市場上都曾證實可靠。它分析了散戶的心理︰「這些散戶在股市高峰時就大量購買，股市在低價時，卻悲觀地賣出」。

散戶這種行為，解釋了為何股市高峰時成交量大，股市落到低點時成交量卻很少。在全世界的股市都一樣，雖然受了一次又一次的教訓，仍然會重覆錯誤，一百多年來都是如此。

追高殺低是散戶投資人最常見的錯誤，當股票開始漲停板時，即使已爆出天量，又有誰能不心動；當股票連續數日跌停板時，即使淨值明顯高於股價，卻瘋狂殺出呢。如果注意過股票盤面上的「買進/賣出」一項，就不難發現每當股票漲停時，買盤總是99，跌停時則出現賣盤99的情況。大家都認為漲停的股票後市一定看好，跌停的股票就一文不值，於是有了追高殺低的現象。
「人賣我買，人買我賣」的投資方法，是洛斯基爾德最先倡導的。他認為投資大眾是常常錯誤的。一般大眾大量投資的時候，往往是股市到很高水平，接近旺市頂點的時候。

有經驗又理智的投資者，能做出和散戶相反的行為。當大部份的人悲觀，成交量急劇縮少，就是買入股票的時機。相反，當人人樂觀，成交量狂增，升幅又加快，就應當減少持有股票，續漸將股票變成現金。
群眾有這種行為，原因是︰大部份人很少去詳細分析問題，他們只看報章標題，便自以為了解經濟，從不深入研究。因此，他們的反應是十分直覺。只憑表面現像去分析問題，結果得出錯誤的結論；但這類人最多，所以這類「結論」也最多人相信。
利用群眾心理來買賣股票的方法雖無法降低風險。但此種理論，提醒投資者，不要盲目接受別人的看法，要有自已的判斷力。